Le compte
de résultat est un état financier permettant de voir combien l’entreprise a
fait d’affaires sur une période appelée exercice comptable et présente la
formation du résultat net sur l’exercice écoulé en reprenant l’ensemble des
produits (comptes de classe 7) et des charges (comptes de classe 6).Il est
divisé en plusieurs catégories :
üLes opérations d’exploitation(comptes 60 à 64et comptes 70 à 74)
üLes opérations
opérationnelles(comptes 65, 68et comptes 75, 78)
üLes opérations financière
(comptes 66 et comptes 76)
üL’impôt sur les bénéfices
(comptes 695 et 698 ,692 et 693)
üLes opérations
extraordinaires(compte 67 et comptes
77)
üLe résultat net.
II.Ratios et
Indicateurs Financiers Liés au Compte de Résultat
1)Taux de Marge Commercial(pour les
entreprises commercial) ou Taux de Valeur Ajoutée(pour les entreprises de production) : est un des
indicateurs financiers les plus importants. Il permet notamment de situer la
performance de l’entreprise, et de mesurer l’efficacité de sa politique
commerciale.
2)La Productivité du Personnel :est un
indicateur financierqui permet d’obtenir la valeur ajoutée moyenne produite par un
salarié à temps plein,peut être
calculée grâce à deux ratios :
ØValeur ajoutée / Effectif
ØCharges de personnel / Valeur Ajoutée
3)Le Taux de Frais Financiers : Il sert à
analyser l’équilibre entre la rentabilité et le coût du financement, et doit
idéalement être inférieur à 50%. Dans le cas contraire, cela signifie que plus
de la moitié de la rentabilité économique de l’entreprise est absorbée par le
coût de l’endettement.
4)Le Taux de Rentabilité des Fonds Propres :Il s’agit
d’un indicateur important pour mesurer les profits dégagés par la société avec
l’argent investi par les associés.
ØRésultat Net
/ Capitaux Propres
III.Le Seuil de Rentabilité
Le seuil de
rentabilité peut être calculée à partir du compte de résultat il correspond au
niveau de chiffre d’affaires à réaliser afin d’avoir un résultat nul, pour
lequel on n'a ni perte, ni bénéfice.
ØSeuil de Rentabilité
= Charges Fixes / Taux de Marge sur Coût Variable
ØTaux de
marge sur coûts variables = (chiffre d’affaires – coût variable) / chiffre
d’affaires
a)Les Charges Fixes : Sont des charges de structure
indépendante du niveau de l'activité de l'entreprise par exemple, de loyers
immobiliers, primes d’assurance, dotations aux amortissements, etc.
b)Les Charges Variables : charge directement liée au
volume d’activité de l’entreprise. Il s’agira, par exemple, des achats de
marchandises, des achats de matières et fournitures pour les entreprises de
production, etc.
IV.La Capacité d’Autofinancement (CAF)
La capacité
d’autofinancement désigne l’ensemble des ressources internes générées par
l’entreprise dans le cadre de son activité qui permettent d’assurer son
financement
ØCAF =Résultat de l’exercice
+Dotations aux Amortis et Provisions
et Pertes de Valeurs
+Moins Valus sur des Eléments Actif
-Reprise sur Perte de Valeurs et Provisions
- Plus Valus sur des Eléments Actif
= CAF
ØAutofinancement
= CAF – Dividendes
I.Autres Ratios Financiers à Partir du Compte de Résultat
Un ratio financier d'une
entreprise est un outil d'analyse financière. Il compare, sous forme de
coefficient, deux comptes ou groupes de comptes tirés du Bilan et ou du Compte
de résultat.
Il permet ainsi de mesurer la
santé financière d'une entreprise et de la comparer d'une année sur l'autre ou
avec celles d'autres entreprises.
Généralement les ratios
sont divisés en quatre types :
1)Les
ratios de structure.
2)Les
ratios de rentabilité.
3)Les
ratios de rotation.
4)Les
ratios de trésorerie ou de liquidité.
I.Les Ratios de Structure
1)Le Ratio des Fonds Propres :
Le ratio des fonds
propres exprime l’importance des capitaux propres par rapport au passif total
ou le poids des capitaux extérieurs engagés dans l’entreprise. Ce ratio s’exprime
par le rapport suivant :
Le Ratio d’Autonomie Financière :
Lorsque ce
ratio est strictement inférieur à 1, on peut affirmer que l’entreprise a
toujours la possibilité de s’endetter à long et moyen terme. Toutefois, lorsque
ce ratio est supérieur à un, on affirme que l’entreprise est dans l’incapacité
de s’endetter. Autrement dit, elle doit reconstituer son capital ou l’augmenter
en vue de se procurer une nouvelle marge pour l’endettement et une assurance
pour ses partenaires financiers.
1)Les
Ratio d’Equilibre Financier :
a)Le Ratio de Fonds de Roulement :
Lorsque le
rapport est supérieur à un, le ratio exprime un fonds de roulement positif.
Cependant,
lorsque ce dernier est inférieur à un, il atteste d’une insuffisance en
ressources permanentes et une insuffisance en fonds de roulement
a)Le Ratio d’Endettementet de
Délai de Remboursement des Dettes :
Ce ratio est un indicateur à suivre
régulièrement afin de contrôler la dépendance de l’entreprise vis-à-vis de
l’extérieur.
Si le rapport est supérieur à 1, la situation de l’entreprise
est jugée inquiétante.
I.Les Ratios de Rentabilité
1)La Rentabilité d’Exploitation :
A l’instar des autres
ratios de rentabilité, les ratios de rentabilité ayant une relation avec
l’exploitation concernent des résultats bénéficiaires, car on ne peut parler de
ratios de rentabilité avec des résultats déficitaires
a)Taux de Marge Commerciale : Le taux de marge ou le ratio de marge commerciale concerne les
entreprises ayant une activité commerciale. L’examen de ce ratio permet
d’apprécier le taux de marge commerciale de l’entreprise et par conséquent sa
stratégie commerciale. En effet, une marge élevée permet d’engager des charges
sans souci et un meilleur service commercial.
a)Le Taux de Valeur Ajoutée : Ce ratio
mesure le degré d’intégration de l’entreprise peut être comparée même à la
production à elle seule pour juger du degré d’intégration de l’entreprise,
lorsque l’entreprise n’exerce pas d’activité commerciale
b) Le Taux d’Excédent Brut d’Exploitation :
Ce ratio mesure le résultat dégagé par chaque 100 DA de chiffre
d’affaires indépendamment de la politique financière de l’entreprise, de la
politique d’investissement, des éléments non courants et de l’incidence de la
fiscalité.
a)Le Taux de Rentabilité
d’Exploitation : Par contre ce ratio, mesure le
niveau de résultat d’exploitation dégagé par chaque 100 DA de chiffre d’affaires, avant toute
incidence de la politique financière de l’entreprise, des éléments non courants
et de la fiscalité.
a)Le Taux de Rentabilité
Commerciale :Le dernier ratio de cette famille est celui qui détermine le
niveau de résultat net dégagé pour chaque 100 DA de chiffre d’affaires.
Appelé également le taux de marge bénéficiaire, ce ratio
constitue une composante du ratio de rentabilité financière qui s’exprime par
le rapport :
1)La Rentabilité Economique :
Les ratios de mesure
de la rentabilité économique permettent de juger de la capacité de l’entreprise
à dégager des résultats (bénéficiaires) en mobilisant juste les capitaux
nécessaires à l’exercice de son activité.
a)Actif
Economique :L’actif économique peut également être égal au :
Capitaux
propres + Dettes financières globales
La rentabilité économique découle de l’aptitude de l’entreprise à vendre
et à générer des marges et des résultats qui permettent au capital de
l’entreprise son renouvellement et sa rémunération.la rentabilité économique
nette exprimée par le rapport :
Résultat
d’exploitation net / Actif économique
net
Enfin, la rentabilité économique globale se mesure par rapport à l’actif
économique net.
(Résultat
d’exploitation + Produits financiers) / Actif économique net
Les indicateurs de rentabilité économique permettent d’éclairer
les investisseurs sur la rémunération des capitaux nécessaires à
l’exploitation. Or, ces indicateurs ne sont pas significatifs pour tous les
utilisateurs de l’analyse financière. A titre d’exemple, les apporteurs de
capitaux sont intéressés par la rentabilité financière et plus précisément par
la rémunération que leur apporte l’activité dans sa globalité.
1)La Rentabilité Financière
Le calcul de la
rentabilité financière permet d’apprécier la capacité de l’entreprise à servir
un résultat à ses actionnaires et à rémunérer ces derniers de façon à leur
compenser le risque encouru. Il s’exprime par le rapport :
I.Les Ratios de Rotation :
1)Ratio
de Composantes du Besoin de Financement Global
A cet effet, nous rappelons que composantes de l’actif et du
passif circulants sont toutes des composantes cycliques (dans le sens de
stocks) et commerciales Les ratios de délais de rotation permettent d’éclairer
la réalité économique de l’entreprise
1)Les ratios de rotation des
stocks
Ces ratios ont pour
objectif de déterminer la vitesse de rotation des stocks. Or, comme la nature
des stocks diffère, les ratios diffèrent eux aussi. Ces ratios montrent le
nombre de fois qu’un DINARS investi dans le stock tourne en moyenne par
an. Ils sont comparables à d’autres entreprises de la même branche ou du même
secteur d’activité.
a-Stock Moyen : est le plus
souvent évalué au prix de revient. Or, le SCF reconnaît l’existence de deux
méthodes d’évaluation des stocks : le coût moyen pondéré et le premier entré
premier sorti. Le stock moyen est alors égal au :
b-Délai de rotation des stocks
En multipliant ce rapport par 360 on obtient le nombre de jours
nécessaires pour écouler le stock. Si l’on inverse ce ratio on obtient une
vitesse de rotation du stock de ou leur vitesse de renouvellement dans l’année.
1)Les Ratios de Rotation des Créances
Pour être exprimé en jours, ce ratio est multiplié par 360
jours. Il exprime le délai de recouvrement des créances clients. Plus le
quotient est grand, plus le délai de recouvrement est long. L’inverse de ce
ratio exprime la vitesse de rotation des clients ou leur délai de
renouvellement. Pour éviter toute erreur d’appréciation, les créances clients
doivent être exprimées en termes d’en-cours clients au lieu du poste clients et
comptes rattachés afin d’exprimer l’en-cours réel.
Si les délais moyens sont élevés, cela signifie que l’entreprise
est en situation défavorable par rapport à ses clients ou elle est en train de
mener une stratégie commerciale visant à agrandir sa part de marché. Dans le
sens inverse, la situation de l’entreprise est jugée favorable.
1)Les Ratios de Rotation des
Dettes Fournisseurs
Pour éviter toute
erreur d’appréciation, à l’instar des comptes clients, on doit utiliser
l’en-cours moyen des crédits fournisseurs au lieu du poste fournisseurs et
comptes rattachés. L’en-cours des crédits fournisseurs est exprimé ainsi :
I.Les Ratios de Liquidité ou de Trésorerie:
La liquidité de l’entreprise exprime sa capacité à faire face à
ses dettes sans heurt, par les moyens dont elle dispose en actif. L’analyse de
la liquidité suppose un rapprochement entre les éléments de l’actif circulant y
compris la trésorerie et les éléments du passif circulant y compris la
trésorerie.
Trois
types de ratios sont à calculer :
1.Ratio de la
Trésorerie Immédiate :
Disponibilités / Passif
circulant
1.Ratio de la
Trésorerie ou la liquidité relative :
Créances
+ Disponibilités / Passif circulant
1.Ratio
de la Trésorerie ou de la liquidité totale :
